El déficit fiscal no es un cuento chino

L as advertencias por el nivel alcanzado por el deficit fiscal se formularon desde diferentes posturas y en cada una de ellas se puntualizaron sus efectos negativos. Desde la inflacion hasta los peligros de un sobre-endeudamiento, pasando por la restriccion del credito al sector privado y la imposibilidad de reducir la carga impositiva, las consecuencias son varias, aunque ello no impide que cada dia surjan nuevos problemas. En realidad, lo nuevo no son los problemas sino su percepcion por parte de los analistas. Y a veces, vienen con combinaciones que no hacen mas que potenciar su gravedad. El miercoles 14 de diciembre se dio cita en Buenos Aires la conduccion del Comite Latinoamericano de Asuntos Financieros (CLAAF), en el marco de una conferencia que organizo junto al Banco Ciudad y la Universidad Torcuato Di Tella. En una declaracion del Comite se hizo referencia al nuevo escenario internacional luego del triunfo electoral de Donald Trump y al respecto se indico que ¡§la capacidad de la region (por America Latina) de enfrentar condiciones financieras externas mas adversas dependera de manera importante de la posicion fiscal de las economias. La posicion fiscal estructural en la gran mayoria de los paises de la region se ha deteriorado, y particularmente en la Argentina y Brasil¡¨. La economista Carmen Reinhart, miembro del Comite, aclaro que los inconvenientes para America Latina exceden a la relacion de la region con la futura administracion republicana, cuando dijo que ¡§los riesgos para los paises emergentes, incluida la Argentina, no solamente van a venir de Estados Unidos directamente sino tambien indirectamente de lo que sucede con China¡¨. Y lo que sucede en China es que el gigante asiatico no solo esta dejando de crecer a los niveles de los ultimos anos sino que tambien esta reduciendo su intercambio comercial. En 2015 sus importaciones cayeron un 13 por ciento y se espera un resultado similar para 2016. Lo que para un despistado puede parecer tan solo un inconveniente comercial de un pais demasiado lejano es, en realidad, un asunto crucial para una region como America Latina, que baso su crecimiento economico de por lo menos los ultimos diez anos en el incremento de sus exportaciones de materias primas precisamente a China. La incorporacion del pais mas poblado de la tierra al mercado mundial marco una divisoria de aguas en esta parte del planeta. El debate sobre el uso de transgenicos y el glifosato, las alertas sobre la sojizacion, las alteraciones ambientales y hasta el cambio climatico no existirian (o estarian reducidas a una expresion marginal) sin esa aspiradora de materias primas. Tampoco existirian los altibajos en la produccion y la cotizacion de la soja y sus derivados, principales productos de las exportaciones latinoamericanas a China. Fue justamente a raiz de la demanda china que el precio de la soja toco el record de 653 dolares la tonelada a mediados de 2012 y que al compas de su cultivo se fueron deteriorando otras producciones agropecuarias y forestales. Pero para los paises de la region los fabulosos ingresos fueron lo suficientemente poderosos como para dejar todos esos problemas en un segundo plano. Se podra discutir hasta el cansancio sobre las consecuencias senaladas, pero a la hora de hacer los numeros todos los presidentes se inclinan por Hacienda antes que por Ambiente. Entre enero de 2003 y octubre de 2016, el superavit comercial de la Argentina fue de 132.049 millones de dolares, en tanto la liquidacion de divisas por exportaciones del complejo oleaginoso alcanzo a 258.757 millones. De lo que surge que sin esas ventas al exterior, el pais hubiera acumulado en casi catorce anos un deficit comercial de 126.708 millones de dolares. Un viejo proverbio indica que los arboles no crecen hasta el cielo. Puede aplicarse perfectamente a esta situacion, en la que la soja cotiza un 42 por ciento por debajo del record de hace cuatro anos. Y tambien a los gobiernos imprevisores que basaron su estrategia en que los precios iban a subir indefinidamente. Aunque no lo veamos, el deterioro de los terminos del intercambio siempre esta. Con un aumento de la tasa de interes por parte de la Reserva Federal y una retraccion de las importaciones chinas, las opciones para financiar un deficit fiscal que no baja se tornan mas desfavorables. Para hacer frente a las situaciones de zozobra, los paises deben contar con la fortaleza que proveen los recursos obtenidos en tiempos de bonanza. No hace falta ser economista para darse cuenta. Jean de La Fontaine no lo era y lo advirtio hace cuatro siglos al reescribir su celebre fabula ¡§La cigarra y la hormiga¡¨. Con mayor conocimiento, Reinhart lo senalo hace pocas horas. Como para que los que minimizan el problema se terminen de dar cuenta que el deficit fiscal no es un cuento chino. ƒÜ