El Tesoro emitió deuda por $6 billones y logró estirar vencimientos más allá de 2027

El Ministerio de Economía informó que adjudicó bonos por un total de $6,12 billones en el primer llamado de junio. El resultado permitió alcanzar un rollover del 120,42% respecto de los vencimientos que debía afrontar durante la semana.

En la previa, los analistas habían anticipado que el Tesoro llegaba cómodo al compromiso, ya que contaba con depósitos suficientes en el Banco Central para sortear los vencimientos incluso sin renovar la totalidad de ellos. Esto le permitió al equipo de Luis Caputo evitar los instrumentos cortos y concentrar el menú en títulos con vencimiento en 2028, 2029 y 2030, es decir, después de las elecciones.

A continuación, los montos que captó cada instrumento y las tasas que convalidó el Tesoro:

Letra dólar linked con vencimiento al 31 de agosto de 2026 (único instrumento corto de la fecha): $1,62 billones a una Tasa interna de retorno efectivo anual (TIREA) del 5,49%.

Bono dólar linked con vencimiento el 15 de diciembre de 2028: $0,12 billones a una TIREA del 8,34%.

Bono Dual (CER o tasa Tamar +3%) al 15 de diciembre de 2028: $1,45 billones a una TIREA Tamar del 7,76% y TIREA CER del 4,76%.

Bono Dual (CER o tasa Tamar +3%) al 14 de diciembre de 2029: $0,83 billones a una TIREA Tamar del 8,84% y una TIREA CER del 5,86%.

Bono Dual (CER o tasa Tamar +3%) al 28 de junio de 2030: $2,11 billones a una TIREA Tamar del 9,30% y una TIREA CER del 6,34%.

"El dato más relevante de la jornada fue la respuesta del mercado ante una oferta de instrumentos en moneda local concentrada exclusivamente en el mediano y largo plazo, sin opciones de cortísimo plazo. El Tesoro convalidó tasas competitivas para sus nuevos bonos duales ajustables por CER o tasa TAMAR, extendiendo vencimientos hasta los años 2028, 2029 y 2030?, sostuvo Eric Ritondale, economista jefe de Puente.

Además de la licitación tradicional, el Ministerio de Economía ofreció un canje de bonos para empezar a despejar los vencimientos de fin de junio, que superan los $16 billones (con más de $10 billones en manos privadas). 

La propuesta consistió en cambiar títulos con ajuste CER por los nuevos bonos duales de largo plazo. Según informó Finanzas, la adhesión fue por un total del valor en circulación de 24,89% para el Boncer y del 21,79% en el caso del título dual.

"La conversión de casi $3 billones hacia los nuevos duales de largo plazo cumple con el propósito oficial de suavizar el perfil de amortizaciones de cara a las obligaciones más exigentes del cierre mensual", consideró Ritondale.