Inflación: el mercado espera una baja en agosto y proyecta estabilidad para los próximos meses

Las expectativas del mercado anticipan que la inflación habría vuelto a ubicarse por debajo del 2% mensual durante agosto. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central (BCRA), los analistas consultados estimaron una suba del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 1,7%.

El dato oficial será informado por el Indec y permitirá confirmar si finalmente se concretó la desaceleración prevista por las consultoras.

Para septiembre, los especialistas esperan una leve aceleración y proyectan una inflación del 1,8%. La estimación se mantiene sin cambios respecto del relevamiento anterior.

Para los meses siguientes tampoco se espera un descenso marcado de los precios. El mercado proyecta una inflación del 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. De cumplirse estas previsiones, la inflación acumulada durante 2026 se ubicaría alrededor del 30%.

Qué esperan para el dólar

El REM también relevó las expectativas sobre el tipo de cambio.

Los analistas ubicaron el dólar en torno a $1.530 para septiembre, una proyección que representa una reducción de $15,80 respecto del relevamiento anterior.

Para diciembre, en tanto, estimaron un tipo de cambio nominal de $1.630. De concretarse ese valor, implicaría una variación interanual del 12,6% frente a diciembre de 2025.

Las proyecciones reflejan, de esta manera, una evolución gradual del tipo de cambio durante los próximos meses, en un escenario donde las expectativas inflacionarias también muestran relativa estabilidad.

Tasas de interés: sin una baja fuerte

Las consultoras tampoco prevén una reducción pronunciada de las tasas de interés.

Para septiembre, estimaron una Tamar de bancos privados del 24,11% nominal anual, 1,4 puntos porcentuales por encima de la proyección del informe anterior. Esa tasa equivale a una tasa efectiva mensual del 1,98%.

Para diciembre, la expectativa se ubicó en 23,45% nominal anual, también por encima de la estimación previa.

A 12 meses, los analistas proyectaron una tasa promedio del 24,7%, lo que anticipa pocos cambios respecto de los niveles actuales.

Revisaron a la baja el crecimiento económico

El relevamiento también mostró un ajuste en las expectativas sobre la actividad económica.

Los especialistas estimaron que el PBI se habría contraído 0,9% durante el segundo trimestre de 2026, una revisión negativa de 0,5 puntos porcentuales respecto del REM anterior.

Para el tercer trimestre, en cambio, esperan una recuperación del 1,1%, mientras que para el cuarto trimestre proyectan un crecimiento del 1,3%.

En el acumulado de 2026, el mercado estima que el PBI real será 2,1% superior al promedio de 2025, aunque esta previsión fue recortada en 0,6 puntos porcentuales frente al relevamiento anterior.

Entre los analistas con mejores antecedentes de pronósticos, la expectativa de crecimiento se ubicó en 2,2%.

Superávit comercial de más de US$25.000 millones

En cuanto al comercio exterior, las consultoras proyectaron exportaciones por US$100.895 millones durante 2026, unos US$688 millones más que en el relevamiento previo.

Para las importaciones estimaron US$75.861 millones, lo que representa una reducción de US$912 millones respecto de la proyección anterior.

Con estos números, el mercado calcula que Argentina terminará 2026 con un superávit comercial cercano a los US$25.034 millones, unos US$1.600 millones por encima de la estimación realizada en el REM anterior.

En conjunto, las proyecciones muestran un escenario de inflación relativamente estable, una evolución gradual del dólar y una recuperación económica moderada, aunque con una revisión a la baja de las expectativas de crecimiento para el año.