El riesgo país imparable: cruzó los 640 puntos y alcanzó su máximo anual

El índice de riesgo país volvió a encender señales de alerta en los mercados financieros al cruzar la barrera de los 640 puntos básicos este lunes, consolidando su marca más elevada en lo que va del año. El indicador, elaborado por la banca de inversión JP Morgan, acumula más de un mes de incremento sostenido, distanciándose notablemente del mínimo de 402 puntos que había alcanzado en julio, el cual representó el mejor registro bajo la administración de Javier Milei.

Técnicamente, este índice evalúa la confianza y cautela de los inversores al calcular la brecha existente entre el rendimiento que ofrecen los bonos soberanos de un país frente a los títulos del Tesoro de los Estados Unidos, considerados el activo libre de riesgo por excelencia a nivel global. A mayor puntaje, más elevado es el costo crediticio que debe afrontar el Estado para acceder a nuevo financiamiento en los mercados internacionales.

Los cuatro motivos que impulsan el alza

De acuerdo con un relevamiento de la consultora Fernando Marull y Asociados , la reciente escalada del indicador responde a la combinación de cuatro factores centrales que operaron tanto en el plano doméstico como en el exterior:

Debilidad en el frente local durante agosto: los primeros signos de presión emergieron con datos que dieron cuenta de un freno en el nivel de actividad económica. En paralelo, diversos sondeos de opinión pública redujeron las probabilidades que el mercado asignaba a la continuidad del proyecto político oficialista.

Viento de frente internacional:a partir de septiembre se sumó un empeoramiento del clima financiero mundial, caracterizado por un sesgo más pesimista y el incremento de las tasas de interés implementadas en Estados Unidos.

Dudas sobre el programa financiero de 2027:el reporte pone la lupa sobre el ritmo de acumulación de divisas del Banco Central. En ese sentido, proyecta que a la autoridad monetaria podrían faltarle cerca de US$ 10.000 millones para cerrar el esquema de pagos del año entrante, reabriendo los interrogantes en torno a la capacidad real de obtener crédito.

Tensión política y escenario electoral:en la última semana se sumó una mayor incertidumbre vinculada al calendario electoral que se avecina y a la consolidación del gobernador bonaerense, Axel Kicillof, como la principal figura competitiva de la oposición.

Pese a este cuadro de presión, los analistas de la consultora atribuyeron buena parte de la suba más reciente a los vaivenes del mercado externo y anticiparon que la tensión sobre el riesgo país debería empezar a disiparse y moderarse a lo largo de los próximos meses.