Deuda y reservas: crece la incertidumbre sobre cómo Argentina afrontará los vencimientos de 2027
Crédito: Foto: Jeenah Moon/Reuters
Los inversores internacionales se desprendieron de bonos argentinos en las últimas semanas.El aumento del riesgo país dificulta el acceso al financiamiento externo y el Gobierno dejó de emitir deuda en dólares en el mercado local. El próximo año vencen compromisos por unos US$21.400 millones entre bonos y obligaciones con el FMI.
El escenario financiero argentino suma nuevas señales de cautela de cara a 2027. La suba del riesgo país elevó el costo de acceder al crédito internacional y, con las tasas actuales, el Gobierno tiene prácticamente cerrado ese canal de financiamiento. A esto se suma que en las últimas licitaciones dejó de ofrecer títulos denominados en dólares en el mercado doméstico.
El programa financiero presentado durante julio contemplaba la búsqueda de unos US$5.000 millones para afrontar parte de los compromisos previstos para el próximo año. Sin embargo, el encarecimiento del financiamiento modificó el escenario y volvió a poner bajo análisis las alternativas disponibles para conseguir las divisas necesarias.
Uno de los puntos que genera atención es el nivel de reservas del Banco Central. Durante 2026, la entidad compró algo más de US$14.500 millones en el mercado, pero transfirió alrededor de US$6.800 millones al Tesoro para atender pagos de deuda. De esta manera, poco más de la mitad de las compras terminó incorporándose a las reservas.
El economista Amilcar Collante, de Profit Consultores, sostuvo que las dificultades para acceder al mercado internacional y la decisión de no emitir deuda en dólares a nivel local podrían llevar al Tesoro a recurrir nuevamente al Banco Central. Según su análisis, esa alternativa podría reducir el margen de acumulación de reservas y generar mayores tensiones en el mercado cambiario, especialmente durante un año electoral.
Para 2027, los vencimientos de deuda alcanzan aproximadamente los US$21.400 millones, considerando bonos y pagos al Fondo Monetario Internacional. Si bien desde la consultora 1816 señalaron que existen alternativas de financiamiento, como operaciones especiales o privatizaciones, no descartaron que una parte de los compromisos termine siendo cubierta con reservas del BCRA. El panorama exige además recomponer el ritmo de compra de divisas, ya que para 2028 los vencimientos previstos ascienden a unos US$27.800 millones.