Economista advierte sobre recesión y para 2027 riesgo de estanflación y bajo crecimiento

El economista de Equilibra Lorenzo Sigaut Gravina advirtió que la economía argentina podría haber ingresado en una recesión técnica durante el tercer trimestre, luego de la caída registrada entre abril y junio, y puso el foco en el estancamiento de la actividad y el deterioro de la calidad del empleo.

El analista señaló que buena parte de los sectores permanece sin crecimiento, con excepción de actividades como energía, minería y agroindustria, mientras industria, comercio y construcción aparecen más afectadAs.

De cara a 2027, Sigaut Gravina dijo que "el mayor riesgo es volver a repetir un año de estanflación", con muy poco crecimiento e inflación todavía elevada. A ese escenario sumó mayor incertidumbre cambiaria y financiera por el proceso electoral.

¿Qué variable le preocupa más de la economía argentina hoy?

Creo que el principal llamado de atención está en las variables reales. Tenemos un nivel de actividad que, a lo largo del año, salvo en los sectores primarios —agroindustria, minería, energía y, en menor medida, pesca—, no está creciendo. De hecho, es probable que se corrobore una recesión técnica, que no solo haya caída del nivel de actividad en el segundo trimestre, se le sumaría también el tercero. Atado al escaso dinamismo de la actividad, o incluso a esta recesión técnica, aparecen los problemas del mercado laboral, que no se ven tanto en la tasa de desempleo, pero sí en la calidad del empleo. Se vienen destruyendo muchos puestos de trabajo asalariados privados formales; casi un cuarto de millón desde que asumió este Gobierno. Si bien hay creación neta de puestos de trabajo que evita que el desempleo se dispare (como pasó en la Convertibilidad), el empleo creado es cuentapropista y mayormente informal.

Nosotros estamos previendo 1,3% de crecimiento  del PIB para este año, basado  exclusivamente en la expan? sión de actividades primarias  que casi no derraman en  grandes centros urbanos ni  generan puestos de trabajo  formal.

¿La economía encontró un piso o todavía puede haber una  mayor caída?

Veo una economía en general estancada, con algunos  sectores que están impulsando. Creo que lo mejor del agro  ya pasó: tanto la cosecha fina  como la gruesa fueron excepcionales en volúmenes, pero  ese impacto ya se está diluyendo. Después tenemos minería y energía, con especial  énfasis en Vaca Muerta, que  siguen creciendo. El resto de  las actividades las veo estancadas y, entre las más afectadas, están industria, comercio y construcción. Cons? trucción es la que más cayó:  la actividad se amesetó en un  nivel bajo, pero no lo veo ca? yendo más. En industria y comercio, mientras no mejore el  salario real, se sigan destruyendo puestos de trabajo de  calidad y el crédito no repunte, puede haber incluso una  leve tendencia declinante.

¿Qué debería pasar en 2027 para que sea un año de crecimiento?

Sobre todo debería haber un crecimiento más homogéneo y generalizado. Minería y energía son, de alguna manera, una locomotora que no se va a detener en el corto plazo: hay muchos proyectos, mucha inversión que está empezando a llegar y precios internacionales récord. La pregunta es si eso puede derramar hacia los demás sectores.

La industria está en una encrucijada compleja porque enfrenta, por un lado, una demanda interna anémica y, por otro, una estrategia antiinflacionaria que se basa mucho en el ancla cambiaria, en mover muy poco el tipo de cambio oficial, y eso genera apreciación. Es difícil pensar en un 2027 con mucho crecimiento y, sobre todo, con un crecimiento que derrame hacia todos los sectores. Se necesita que se detenga la destrucción de puestos de trabajo formales, que la inversión repunte viene cayendo hace cinco trimestres consecutivos, que el crédito vuelva a crecer, que se termine de digerir el problema de la mora, que la inflación baje y que los salarios por lo menos le ganen a la inflación.

¿Cuál es el principal riesgo para 2027?

El mayor riesgo es volver a repetir un año de estanflación, con muy poco crecimiento y con una inflación que siga siendo elevada. Menor que en el gobierno pasado, pero aún elevada en términos internacionales.

La incertidumbre y la dolarización de carteras propias de un proceso de elecciones Ejecutivas, es una fuerza de "estanflación" que el gobierno tendrá que revertir si desea llegar a las Presidenciales con una economía más pujante. La incertidumbre afecta a todas las variables económicas, pero particularmente a la inversión, por lo que se puede configurar un 2027 con crecimiento muy bajo y una inflación todavía elevada.