Suben los bonos y baja el riesgo país, pero las acciones caen por el efecto Brasil
Tras las fuertes bajas del lunes, los títulos soberanos argentinos se recuperan y el indicador de JP Morgan desciende a 748 puntos básicos. En contraste, la plaza accionaria revirtió las subas iniciales y opera a la baja debido al clima de volatilidad regional, el retroceso del Bovespa y la cautela por el escenario político y fiscal en el país vecino.
La plaza financiera local transita este martes una rueda dispar marcada por el intento de recomposición de la deuda soberana y una toma de beneficios en la renta variable. Los títulos públicos argentinos en moneda extranjera muestran signos de recuperación tras el desplome del lunes, jornada que estuvo fuertemente condicionada por la salida de capitales de los activos de Brasil.
En este marco, los bonos globales emitidos bajo legislación de Nueva York exhiben un avance promedio del 0,5% en la plaza de Wall Street. Dicha mejora se traslada al riesgo país elaborado por JP Morgan, índice que retrocede 24 enteros para ubicarse en los 748 puntos básicos, luego de haber marcado en la víspera su registro más elevado desde el 24 de octubre de 2025.
Presión sobre el S&P Merval y las acciones argentinas en Wall Street
A contramano de la deuda, el segmento bursátil perdió el impulso favorable que había mostrado durante las primeras horas de operaciones. Sobre las 13:50 horas, el índice líder S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocede un 1,8% medido en moneda local, situándose en las 97.468 unidades.
El cambio de tendencia en el panel porteño replica de cerca la dinámica de la Bolsa de Valores de San Pablo, donde el Bovespa pasó de una suba matutina del 0,6% a caer un 0,5% por la tarde. Este comportamiento contrasta con el panorama en Nueva York, donde los principales indicadores operan en terreno positivo, encabezados por el panel tecnológico Nasdaq con un alza del 1,2%. En el mercado de materias primas, el crudo Brent del Mar del Norte para liquidación en diciembre cotiza con un retroceso del 1,6%, alcanzando los 114 dólares por barril.
En el mercado neoyorquino, la mayoría de los certificados de depósito argentinos (ADR) y papeles cotizantes en dólares se tiñen de rojo con caídas moderadas, destacándose el comportamiento de Globant (+5,6%).
La dinámica general de los activos continúa supeditada al reacomodamiento del mercado brasileño, atravesado por un ajuste imprevisto que podría prolongar la inestabilidad en el corto plazo. Sobre este proceso, se indicó que:
"los precios de los activos venían incorporando mayores chances de un cambio de régimen desde mediados de agosto y se aceleraron después de los resultados de la primera vuelta, con lo que los movimientos de hoy están reflejando eso.
Al analizar la coyuntura política y económica del principal socio regional, desde Balanz explicaron:
"Pensando en una nueva presidencia de Lula, hay que tener presente que asumirá con un Congreso mucho más adverso y orientado hacia la derecha, tanto en la Cámara Baja como en el Senado, de forma tal que la aprobación de leyes bajo el nuevo gobierno quedará sujeta a la capacidad de negociar con un Congreso dividido y adverso"
Desde la misma entidad financiera agregaron sobre las cuentas públicas de Brasil:
"El tema central hacia adelante es qué vaya a hacer Lula con la política fiscal, en un contexto en que los datos fiscales de septiembre muestran un déficit primario de 0.62% del PBI -bastante lejos del superávit de 0.25% del producto de meta para fin de año- y uno financiero de 9.48% del PBI"
El frente financiero doméstico: licitación en pesos y dólar futuro
En la plaza local, las miradas también se concentran en las obligaciones inmediatas de la cartera de Hacienda y en el balance de cobertura cambiaria. Al respecto:
"En el plano local, Economía buscará renovar vencimientos de deuda en pesos por $10,8 billones, mientras la posición vendida del BCRA en dólar futuro se redujo drásticamente a USD 42 millones", reseñaron los analistas de Rava Bursátil.
Repunte de la confianza oficial e incertidumbre de cara al ciclo electoral
En el ámbito sociopolítico, la Universidad Torcuato Di Tella dio a conocer su Índice de Confianza en el Gobierno correspondiente a octubre, el cual arrojó un avance mensual del 0,9% hasta posicionarse en 39% (equivalente a 1,95 puntos sobre una escala de 5). De esta manera, el indicador recortó de forma parcial el retroceso del 5,9% experimentado en septiembre, mes en el que había perforado su piso histórico bajo la presidencia de Javier Milei.
Pese a esta incipiente recuperación, la medición actual se encuentra 7% por debajo del registro de octubre de 2025 y acumula un descenso del 31,6% frente a diciembre de 2023, fecha en la que comenzó el actual mandato presidencial.
Al contrastar la serie con otros períodos gubernamentales, el nivel de adhesión se ubica 10,8% por encima del observado en octubre de 2018 (durante el tercer año de gestión de Mauricio Macri) y supera en un 52,4% la cifra de octubre de 2022 (bajo la administración de Alberto Fernández).
Respecto al impacto de estas variables sobre las expectativas del mercado:
"Si bien la aprobación se mantiene en niveles elevados, la volatilidad observada durante el último año ha sido una fuente de incertidumbre y los inversores se muestran cada vez más preocupados por las perspectivas electorales. Creemos que la actividad económica y la capacidad del Gobierno para construir alianzas electorales serán los principales factores que determinarán el apoyo electoral en el corto plazo", señalaron los expertos de Max Capital.