El Banco Central prevé un repunte del PBI y mayor solvencia cambiaria

En un balance integral sobre el programa monetario y el escenario macroeconómico, la cúpula del Banco Central de la República Argentina (BCRA) brindó una conferencia de prensa en la que analizó la coyuntura cambiaria, el comportamiento productivo y el desempeño del sistema financiero. Desde la entidad destacaron que el país se encuentra en mejores condiciones estructurales que el año anterior para absorber eventuales episodios de inestabilidad en el mercado de divisas.

Respecto a la evolución del nivel de actividad, las autoridades reconocieron un retroceso durante el tercer trimestre, aunque anticiparon una reversión en la última etapa del período. "Una vez que se normalice la actividad del agro y se disipen los factores transitorios que afectaron a la economía en julio, el PBI del cuarto trimestre registraría un aumento significativo", remarcaron.

A su vez, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, puso el foco en la capacidad de absorción de turbulencias: "Pensamos mucho en escenarios y factores de riesgo. Creemos que la situación que tenemos ahora, lo que se construyó en los últimos dos años y medio, y lo que se sigue construyendo, contribuye mucho a que no experimentemos shocks como los que experimentamos en el pasado".

En esa dirección, el funcionario enfatizó: "Se construye una base con fundamentos que hace que los incentivos desaparezcan. En una economía donde van tres trimestres de superávit de cuenta corriente, con récord histórico de superávit comercial, donde no vemos un desequilibrio en el mercado monetario, es difícil creer que el impacto de un evento nuevo tenga el impacto que tuvo en el pasado". Y agregó: "La exposición de la Argentina a shocks hacia el futuro, sean externos o domésticos, la van a agarrar en una posición mucho más sólida".

Estado de los acuerdos de liquidez y compras del BCRA

Al detallar los recursos de disponibilidad con los que cuenta la entidad para actuar en plaza, Bausili diferenció el funcionamiento de los acuerdos bilaterales suscritos con las principales potencias.

En relación con el tramo con el gigante asiático, precisó: "Esta activado, es una confirmación que tenemos del Banco Central de China, es como un permanente y nunca la desactivamos. Y es una disponibilidad de liquidez que nosotros tenemos acordada con ellos. La disponibilidad del swap para este uso está contemplada".

Por el contrario, al abordar el esquema pactado con la Reserva Federal estadounidense, indicó: "Ese funciona distinto. No tiene un tramo activado. Tenemos un acuerdo que está vigente por US%20.000 millones".

En materia de acumulación de reservas, se informó que la entidad monetaria adquirió más de US$15.800 millones en el mercado, volumen que permitió sobrecumplir las pautas trazadas en el marco del programa con el Fondo Monetario Internacional.

Variables globales, comercio exterior y dinámica del crédito

El titular del BCRA también repasó el panorama externo y los condicionantes para el desarrollo local: "Existen tres riesgos a nivel internacional: el precio de la energía, que las condiciones financieras internacionales se endurezcan y que la actividad mundial crezca menos". En contrapunto, sostuvo: "El proceso de crecimiento se sostiene en los fundamentos correctos" y subrayó que "La Argentina continúa mostrando un comportamiento diferencial".

Analizando la volatilidad de los commodities, Bausili señaló: "A nivel global no son claras las perspectivas de que todo se vaya a acomodar en el corto plazo. Tenemos como elementos el mercado de futuros que nos anticipan que los precios del petróleo se normalicen un poco". Frente a ello, valoró el perfil productivo del país: "Argentina tiene un lado positivo: es exportador de energía y de granos en un mundo donde esos precios están afectados", y completó: "Este modelo se concentra más en fortalecer las cadenas exportadoras. Están creciendo los segmentos donde tenemos ventajas competitivas".

En el plano bancario interno, Bausili afirmó que "la mora ya está en su fase descendente" y apuntó: "Buscamos que se recupere el crédito".

Por su parte, el vicepresidente de la autoridad monetaria, Vladimir Werning, analizó el flujo de financiamiento: "Cuando uno mira los agregados monetarios, en términos reales viene creciendo el crédito bimonetario. Nosotros estamos viendo que hay un ciclo más selectivo, más prudente hacia adelante, y las otras variables están subiendo. Vemos un ciclo que está arrancando".

Sobre la política de encajes y la liquidez del sistema, Werning puntualizó: "Los niveles que están ahora de los encajes son totalmente normales. Están por debajo del promedio histórico. El rol de los encajes es estimular el crédito o cuidar la estabilidad de los depósitos. Hoy no hay margen para reducirlo", y concluyó que "Estamos viendo señales moderadas de un crecimiento de la demanda de dinero".

Precisiones sobre las reservas de oro y auditorías

Durante la conferencia, Bausili respondió a las consultas en torno al resguardo de las tenencias metálicas del país. "No es bueno politizar instituciones como el BCRA", apuntó, al tiempo que aclaró: "Las reservas del Banco Central no cambiaron desde el 2011: hay 1.984.960 de onzas troy de oro. Fueron auditadas todos los años desde que estamos en el Gobierno por entidades externas".

Respecto a las sedes de guarda física, detalló: "El Banco Central mantuvo el oro en dos lugares, en la bóveda del BCRA y en el BIS". Tras rechazar versiones legislativas de la oposición sobre depósitos en Gran Bretaña, el presidente de la entidad sentenció: "El BCRA no tiene cuentas de oro en el Bank of England".

Al trazar el punto de partida de la administración, recordó: "Cuando llegamos al Gobierno a fines de 2023, teníamos las reservas más bajas de los últimos 20 años. Escasamente se podía mantener la operación del Banco Central abierta y había que cumplir con el pago al FMI y a los tenedores de bonos". Ante ello, cuestionó: "Nada de esta situación llamó la atención del auditor de la AGN, todo le pareció normal".

Por último, remarcó de manera categórica que "El oro no se utilizó nunca como garantía de ningún tipo de financiamiento" y explicó las operatorias de cobertura: "El Banco Central tiene 15 contrapartes para operar derivados. Una de ellas es Deutsche Bank, que se llevó el 10% de las operaciones. Yo no participé en la ejecución de esas operaciones".