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Los bonos que ajustan por Badlar fueron la mejor inversión bursátil de 2011

31/12/2011 04:00 Economía
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Los bonos cortos en dólares y las acciones bancarias fueron las dos caras de un año dominado por los controles del Gobierno a la compra de divisas y el deterioro del contexto financiero internacional, mientras que el índice Merval registró la segunda peor caída desde 2001.

El bono Boden 2012, que pagará intereses y capital en dólares durante el próximo año, registró un alza anual de 21,56%, mientras que el Boden 2015 subió 15,65% desde el 30 de diciembre de 2010, ambos beneficiados por las restricciones del Gobierno en el mercado de cambio.

Sin embargo, los títulos públicos con mejor desempeño fueron los que pagan intereses sobre la base de la tasa Badlar bancos privados, que este año subió 9 puntos porcentuales hasta casi 19% anual.

El bono AA13 nominado en pesos Badlar + 350 puntos básicos saltó 46,12% en el año, mientras que el bono de consolidación de deudas previsionales (denominado Preo) ganó 35,1% en 2011.

El buen desempeño de esos títulos soberanos contrastó los nominados en moneda local que ajustan por inflación oficial: el Par en pesos se derrumbó 37,6% en el año, seguido por el Discount en pesos (-32,8%), el Cuasipar (-29,52) y el PR13 (-19,4%).

El riesgo país, que registra el diferencial de tasa entre los bonos soberanos y similares de Estados Unidos, cerró en 920 puntos básicos, con lo que empeoró 92,5% en el año.

Los cupones atados al PBI tampoco pudieron sortear la marea de ventas: el nominado en pesos cedió 22,4% en 2011, el emitido en dólares con ley local cayó 1% y el de legislación extranjera cedió 0,32%, aunque con repuntes en las últimas ruedas.

Mayores pérdidas registraron las acciones financieras, bajo el rigor de la crisis internacional: Banco Hipotecario (-53,9%), Grupo Financiero Galicia (-52,8), Banco Macro (-51,4) y Banco Francés (-48,2) fueron los cuatro papeles que más perdieron en el panel líder en 2011.

En el mercado de cambio, el dólar cerró el año en $ 4,32, un avance de 7,73% en el año, mientras que en el segmento informal quedó a 4,74 pesos (+15,33% en el año) y el que surge de las operaciones de contado con liquidación subió a 4,75 pesos (+17% en 2011).

Las reservas internacionales del Central cayeron 11,26% en el año, hasta los u$s 46.272 millones.

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