Los riesgos del frente externo y la necesidad de reformas más profundas Los riesgos del frente externo y la necesidad de reformas más profundas
abordó la situación
del panorama internacional. “La
buena noticia es que hay buenas
expectativas en el mundo.
Brasil, luego de ser tres años un
peso enorme para la Argentina,
se está recuperando, y puede
tener una coalición que puede
superar al PP en las elecciones.
Estados Unidos está bien,
Europa está creciendo”, dijo Etchebarne.
Para el economista, estamos
iniciando el camino de vuelta de
las tasas bajas. “En el camino de
ida, las tasas van para abajo y los
mercados van para arriba, como
venimos viendo hace unos años.
Ahora creo que empieza el camino
de vuelta, es decir, que los
mercados están sobrevaluados,
de modo que puede venir una corrección”,
dijo.
“El Banco Central de Estados
Unidos tiene dos objetivos: inflación
de 2% y 4,6% de desempleo.
Están un poco por arriba del
target de inflación y un poco por
abajo del desempleo, con 4,1%.
Vemos que las tasas van para
arriba. Y eso nos preocupa. Acá
estamos suponiendo que todo va
a andar bien y vamos a poder seguir
con el gradualismo. Si miramos,
la sensación es que el camino
de ida se terminó, estamos en
el camino de vuelta, de aumentar
la tasa de interés, y cuando eso
pasa lo que más sufren son los
países más débiles, como Turquía
y Argentina”, señaló Etchebarne.
“Mientras tanto, el crecimiento
del PBI está bien. Los precios
constantes inmobiliarios ya están
arriba del récord de 2008, pero
la Fed dice que no es una burbuja,
que hay mayor demanda que
oferta, con los millenials entrando
al mercado. Hasta acá venía todo
bien. Con lo cual lo que estaba
haciendo la Fed era subir muy
lentamente la tasa. Y ahí surgen
dos ingredientes. Uno es lo que
está haciendo en términos de la
economía, y otro el tema político,
porque hasta la Fed hace política.
Trump generó un problema
adicional. Por un lado hay un
aumento del gasto y algo parecido
en términos de la reducción
de impuestos, que es expansiva,
en una economía ya recalentada.
Y para colmo hay un tercer
factor, que va a los precios, como
las restricciones a las importaciones.
Así que todo hace pensar
que la Fed no sólo va para arriba,
sino que los tres aumentos que
esperábamos pueden ser cuatro”,
acotó.
“Ellos –indicó- saben que necesitan
contraer la oferta monetaria,
pero saben que eso puede
provocar la recesión. La parte
polìtica es que ahora le pueden
echar la culpa a Trump. Es decir,
si erran, y entramos en recesión,
tienen a quien echarle la culpa,
que es un dato no menor”, señaló
el director general de Libertad y
Progreso. l