Cinco economistas analizan por qué subió la inflación y qué se espera para este año Cinco economistas analizan por qué subió la inflación y qué se espera para este año
Un crecimiento de la inflación
más acotado, aunque
no lo suficiente como
para cumplir la meta de 17%
para este año proyectado
por el Banco Central a principios
de este año.
En el medio, una salida
de la recesión que no subirá
de velocidad y con una mejoría
leve que por tal, apenas
lo sentirá la gente.
Estas dos definiciones
encierran en parte, lo que
opinan 5 analistas de la economía
que se refirieron a las
derivaciones del índice inflacionario
que se conoció
esta semana y que arrojó resultados
por encima de las
previsiones oficiales a punto
tal que solo en el primer
trimestre el acumulado de
suba de precios alcanzó el
6,2%.
Lavagna
Para Marco Lavagna, hijo
del ex ministro de Economía,
consideró que la inflación
conocida esta semana
contiene “cuestiones estructurales,
pero no hay que
pensar que esto es una crisis;
luego de un pico inflacionario
después de la devaluación”.
El analista, referente del
Frente Renovador, consideró
que el ajuste de tarifas fue
lo que produjo un nivel elevado
de inflación en marzo
y expresó que hay factores
“estructurales” en la economía
que impulsan los precios
al alza, pero advirtió
que “no hay que pensar que
esto es una crisis”.
“Hay cuestiones estructurales
(para la inflación de
marzo, estimada en 2,4%
por el Indec) pero no hay
que pensar que esto es una
crisis; luego de un pico inflacionario
tras la devaluación
cuando asumió el gobierno,
que llegó al 40%, los
aumentos vuelven a la inflación
crucero que viene teniendo
hace 7 años el país:
entre 20 y 25%, sacando los
picos de 2014 y 2016”, consideró.
El economista aseguró
que “lo que está tratando
el gobierno es volver a
esa inflación, pero todavía
hay meses complicados como
marzo con un ajuste tarifario
que genera picos pero
no significa que vayamos
a terminar en una inflación
de 10% mensual; está lejos
de eso”.
“La inflación es una máquina
de generar pobreza,
les pega a los que tienen menos
y, en términos productivos,
afecta a las pymes pero
el gobierno no tiene cómo
afrontarlo salvo subiendo
las tasas de interés, que genera
recesión”, sopesó.
Por último, añadió que
“hay sectores que pueden
invertir porque hay mejoras,
como en el área de energías
renovables pero que no
genera empleo, para eso hay
que reactivar las pymes, que
dependen del mercado interno”.
Blejer
Para el economista Mario
Blejer, “en mayo bajará
la inflación, pero eso no
asegura cumplir con las metas
del BCRA”. El analista de
todas formas destacó el programa
del Banco Central y
señaló que “las medidas iniciales
para bajar la inflación
son, por si mismas, inflacionarias”.
El economista y ex presidente
del banco Central,
Mario Blejer, señaló que debido
“al esfuerzo que realiza
el Gobierno por eliminar las
distorsiones en los precios
de los servicios públicos, es
complejo mantener a raya el
índice de precios.
“Para domar la inflación
hay que bajar el déficit y para
bajar el déficit hay que eliminar
los subsidios que hacen
subir los precios.
Entonces,
las medidas iniciales para
bajar la inflación son, por
sí mismas, inflacionarias”,
afirmó.
En relación a las perspectivas
para lo que resta
del año, Blejer dio su pronóstico:
“A partir de mayo
probablemente empiece
a bajar la inflación, ahora si
va a alcanzar para cumplir
la meta ese es otro tema. Para
alcanzar la meta del Banco
Central debería bajar un
punto mensual de aquí en
adelante”.
“Creo que el crecimiento
va a ser mayor del 3% este
año, pero lo más importante
es que se ha terminado con
la recesión. La caída del crecimiento
había sido constante
en los últimos cinco
años”, concluyó Blejer.
Pignanelli
Por su parte, el ex presidente
del Banco Central
(BCRA) y referente
del Frente Renovador, Aldo
Pignanelli, aseguró que
el modelo económico que
aplica el Gobierno “atrasa
40 años” y que “hay que
cambiarlo” porque “estamos
en estanflación” y pese
a que las reservas son récord,
“se triplicó la deuda y
tenemos un problema de fuga
de capitales”.
Pignanelli sostuvo que,
con el modelo económico
que aplica el Gobierno, “se
transfirieron más de 10 mil
millones de dólares por año
del sector más empobrecido
hacia los más ricos”.
El economista -que forma
parte del Frente Renovador
(FR)- admitió que la economía
está creciendo “pero
no lo suficiente” y pronosticó
que este año el producto
bruto interno (PBI) aumentará
cerca de “un tres por
ciento”
Bein
Por su parte, el economista
Miguel Bein al referirse
a la suba de precios de
marzo conocida esta semana,
señaló que “el problema
reside en que buena parte
del recalentamiento de
la inflación obedece a la corrección
tarifaria (inflación
de costos y no de demanda),
con lo cual, la correa de
transmisión del instrumento
de la tasa de interés no es
plenamente efectiva en acotar
los impactos de la suba
de tarifas”.
Pero, además, “una vez
que las paritarias empiezan
a cerrarse, se incorporan
parcialmente a la inflación
de costos. Pretender
aplacar la inflación de demanda
que generaría la recuperación
del salario real
con tasa de interés, implica
literalmente frenar la recuperación
del consumo para
limitar el traslado a precios
de los costos, con sus
consecuentes impactos sobre
el por ahora tenue ritmo
de reactivación de la economía
y del empleo.
En fin, pareciera
que la Curva de Phillips
juega en el corto plazo”.
“El problema –afirmóno
es la baja en la inflación
que sí está sucediendo, sino
lo exigente de la meta en
un contexto de déficit fiscal
abultado. O dicho de otro
modo, si la meta original
en vez de 12 a 17% viniendo
de una inflación del 40% en
2016 hubiera sido del 17%
más tarifas, probablemente
el año concluiría con más
crecimiento y una inflación
no mucho más alta”.
Puntualizó que “la mirada
de largo plazo no es negociable,
pero si en el corto
la gobernabilidad no ayuda,
el largo plazo bien puede no
llegar, por ausencia de un
gobierno orientado. Y cuidado:
en el largo plazo, el esquema
de cambiar financiamiento
monetario por deuda,
sólo es consistente si se
reduce nítidamente el desequilibrio
fiscal; y con casi
la mitad del gasto indexado
al pasado y sin ingresos del
blanqueo a partir de 2018,
la trayectoria de reducción
del déficit hacia adelante,
que dependerá mucho del
Congreso, dista de ser una
apuesta segura”.
Agregó: “Más aún cuando
el escenario de desinflación
incorporado en las metas
(8-12% en 2018 y 3,5-
6,5% en 2019) no permite
desagiar los contratos y, en
simultáneo, se pretende bajar
la presión impositiva sobre
los sectores formales de
la economía”.
Destacó el economista
que “frente a este contexto,
volvemos a bajar
la proyección de crecimiento
2017 desde 3,4%
a 2,9%, en consistencia
con una inflación también
menor a la proyectada
inicialmente (desde
21% a 20,5%), bajando
en el margen nuestra proyección
de tipo de cambio
a octubre a $16,50, y salarios
a la zona de 23,5%”.
Espert
En tanto, el economista
José Luis Espert remarcó
que “la inflación si
bien es un problema monetario,
no se puede combatir
solo con política
monetaria, ya que es un
problema de oferta monetaria
y también de demanda
de dinero”.
El cuanto a la recuperación
económica, no
descartó que la economía
“despegue un cachito”
aunque consideró que
este arranque será tan leve
“que la gente no lo va a
sentir”. Y remarcó: “Con
este agujero fiscal, esta
tasa de inflación no podemos
desenganchar a la
política monetaria de la
fiscal”.
“El problema es querer
hacer siempre lo mismo
pero que tenga un final
feliz. Hay que cambiar
para que te vaya bien, es
ridículo”, analizó.