Dólares del colchón: un régimen fiscal favorable, pero con cautela y tiempos propios

La posibilidad de que los denominados "dólares del colchón" ingresen al sistema financiero formal comienza a ganar terreno en el análisis económico y tributario. Según la especialista de BDO, Alejandra Sarni, el nuevo régimen establecido por la Ley 27.799 ofrece un marco "sustancialmente favorable" desde el punto de vista fiscal, aunque advierte que la decisión de los contribuyentes aún está atravesada por factores de confianza y contexto.

El esquema vigente combina herramientas que buscan incentivar la formalización de activos no declarados. Entre ellas, se destacan el régimen simplificado, la presunción de exactitud de la declaración jurada, la limitación de las facultades de fiscalización por parte de ARCA y el efecto liberatorio del pago. En conjunto, estos elementos configuran un sistema que, en términos legales, otorga previsibilidad y seguridad jurídica a quienes opten por adherir.

Uno de los aspectos centrales es la reducción del riesgo fiscal. La normativa establece límites claros al uso de herramientas presuntivas, lo que impide que la simple exteriorización de fondos derive en cuestionamientos retroactivos por incrementos patrimoniales no justificados o depósitos bancarios. En este sentido, Sarni subraya que el régimen "acota sensiblemente" la posibilidad de contingencias fiscales derivadas de la formalización.

Además, la ley introduce flexibilidad en la canalización de los fondos, permitiendo que su incorporación al sistema se realice tanto en el origen como en el destino de las operaciones. Esto amplía las alternativas para los contribuyentes, siempre que los fondos puedan ser debidamente trazados dentro del circuito financiero y no exista omisión de ingresos en el período fiscal correspondiente.

Sin embargo, la especialista advierte que el régimen no elimina por completo la necesidad de prudencia. La coherencia entre el perfil económico del contribuyente y los fondos exteriorizados sigue siendo un punto clave a considerar para evitar eventuales inconsistencias.

Más allá de las ventajas fiscales, uno de los principales obstáculos para una adhesión masiva es la falta de incentivos económicos directos, sumada a la persistente desconfianza en posibles cambios de reglas o futuros controles. Este contexto podría estar demorando la decisión de muchos ahorristas de dar el paso hacia la formalización.

No obstante, Sarni anticipa que el escenario podría modificarse en las próximas semanas. Con la cercanía de los vencimientos de las declaraciones juradas del período fiscal 2025, previstos para principios de junio, es esperable un incremento en el nivel de adhesión al régimen simplificado. Este hito funcionaría como un punto de inflexión, a partir del cual más contribuyentes podrían decidir canalizar sus fondos hacia el sistema financiero.

En perspectiva, el éxito del régimen dependerá de su implementación práctica y de la consistencia entre sus componentes tributarios, financieros y regulatorios. Si logra consolidarse, podría impulsar un proceso gradual —aunque no inmediato ni masivo— de incorporación de activos al circuito formal.

En ese escenario, el ingreso de los "dólares del colchón" no solo fortalecería la base de depósitos, sino que también podría traducirse, en el mediano plazo, en un mayor nivel de inversiones y dinamismo en la economía formal.