En el marco de las reuniones anuales en Tailandia, Nigel Chalk valoró el recorte del gasto público y la modernización laboral impulsada por la gestión de Javier Milei. Aunque admitió que los registros recientes fueron más débiles de lo esperado, prevé una mejora en la actividad impulsada por el consumo y la inversión.
El FMI ponderó el ajuste fiscal de Argentina, respaldó la baja de subsidios y proyectó un repunte económico El FMI ponderó el ajuste fiscal de Argentina, respaldó la baja de subsidios y proyectó un repunte económico
En una evaluación sobre el escenario macroeconómico regional, el Fondo Monetario Internacional (FMI) remarcó los avances de la Argentina en el ordenamiento de sus cuentas públicas, particularmente en la disminución de la deuda y la poda de las transferencias a los servicios públicos. Desde Tailandia, sede de las asambleas anuales de la entidad crediticia, el director del Departamento del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk, brindó un panorama detallado del continente y dedicó un apartado central a la coyuntura del país.
Al trazar el cuadro general, el funcionario señaló: "En términos generales, la región del hemisferio occidental ha tenido un buen desempeño al desenvolverse en el complejo y volátil contexto global que se describió a principios de esta semana en nuestros informes principales". Según las previsiones del organismo, el hemisferio mantendrá una tasa de expansión próxima al 2,25% durante el corriente ejercicio y el siguiente.
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En el caso específico de América Latina y el Caribe, el organismo multilateral proyecta un alza del Producto Bruto Interno del 2,5% en 2025 y del 2,3% para 2026. A su vez, para América del Sur estimó una suba del 2,1% en 2026 y del 2,4% en 2027, apuntalada por condiciones financieras externas favorables, cotizaciones firmes del petróleo y las materias primas, sumado a una mayor llegada de fondos de cartera y de inversión extranjera directa.
Las proyecciones de actividad para el mercado local
Al posar la mirada en el desempeño argentino, Chalk reconoció que el sendero reciente mostró cierta lentitud respecto de las expectativas previas: "En Argentina, los datos registrados en lo que va de año han sido más débiles de lo que habíamos previsto en nuestro informe WEO de abril; no obstante, esperamos que el crecimiento repunte el próximo año a medida que la demanda se recupere gradualmente".
De acuerdo con el documento oficial elaborado por el Departamento del Hemisferio Occidental, tanto la Argentina como Ecuador protagonizaron una reactivación sustancial en 2025 a partir del paquete estructural implementado. Con vistas al mediano plazo, el reporte sostuvo: "Se prevé que la actividad en Argentina se fortalezca en 2027, impulsada por la inversión y el consumo privado, los cuales se verán favorecidos por la disminución de la inflación y los esfuerzos de reforma en curso".
El esquema de subsidios y el impacto inflacionario
Entre los desafíos que enfrenta la región, el FMI identificó a la presión sobre los precios como una de las principales amenazas, traccionada por la crisis energética y los efectos venideros del fenómeno climático de El Niño sobre los alimentos.
Aunque en diversos territorios el salto de las tarifas fue amortiguado por la generación eléctrica mediante fuentes limpias y por esquemas de contención estatal, la institución financiera distinguió la estrategia aplicada por la administración de Javier Milei junto a otros socios del área: "No obstante, algunos países —entre ellos Argentina, Bolivia y Ecuador— han adoptado medidas audaces para reducir los subsidios y permitir que los precios internacionales se reflejen mejor en los precios internos".
El organismo instó a recalibrar los planes de asistencia generalizada para evitar distorsiones en las señales del mercado y remarcó: "Se deben preservar los avances —logrados con gran esfuerzo en varios países, como Argentina, Bolivia y Ecuador— en la reducción o eliminación de los subsidios a la energía. Los gobiernos deberían fortalecer los mecanismos destinados a proporcionar transferencias directas y bien focalizadas a los hogares de bajos ingresos". Además, aconsejó canalizar recursos hacia salud y educación para robustecer el capital humano y cuidar a los estratos más vulnerables. En contrapartida, la firmeza de las cotizaciones energéticas favorecerá a naciones exportadoras, entre las que figura la plaza local.
Sostenibilidad de la deuda y reformas estructurales
Frente a la escalada de los pasivos estatales en la región a raíz de prolongados períodos de déficit y demoras en los ajustes, el organismo diferenció el rumbo local: "La Argentina y Ecuador presentan un panorama distinto, donde los esfuerzos por fortalecer la sostenibilidad de la deuda han sido ambiciosos, respaldados por recursos del FMI".
Ante el encarecimiento de las tasas globales a largo plazo y la presión sobre el riesgo país, el directivo insistió en sanear las cuentas públicas: "Los países necesitan planes de consolidación fiscal creíbles que sitúen la deuda en una trayectoria claramente descendente. Dichos planes deben comunicarse adecuadamente e integrarse en un marco fiscal a mediano plazo que sea claro y creíble".
Hacia el cierre de su intervención, Chalk advirtió sobre la brecha de ingresos con respecto a Estados Unidos: "Sin una aceleración significativa de la productividad y de la inversión extranjera, América Latina corre el riesgo de quedarse aún más rezagada en la mejora de los ingresos y los niveles de vida. Se trata de un problema urgente".
Para revertir este cuadro, planteó la necesidad de perfeccionar el clima regulatorio, reasignar fondos hacia infraestructura y capital humano, incentivar la apertura comercial y profundizar la digitalización. En ese contexto, respaldó los cambios normativos en materia laboral adoptados por el gobierno argentino: "Ya hemos visto que este tipo de reformas dan sus frutos en Argentina, Ecuador, El Salvador, Honduras y otros lugares".
