Actividad en caída y temor a recesión: el contraste entre el optimismo de Milei y las alertas del mercado

Los últimos números de la economía no cierran y desvelan a todo el Gobierno. Mientras una parte del oficialismo busca darle otra interpretación a la caída, los especialistas advierten que lo peor puede venir en el último trimestre.

El dato que encendió todas las alarmas fue la actividad de julio: -2,9%. Pone en jaque todo el tercer trimestre.

En la cima del optimismo está Javier Milei. En sus últimas apariciones negó cualquier problema. "Estamos en niveles máximos de PBI", afirmó y proyectó "cuatro años de crecimiento". En la Cámara de Comercio de EE.UU. dijo que no hay drama con el empleo porque el desempleo está debajo del 8%.

Pero en el Gabinete el relato es distinto. Funcionarios de primera línea admiten que la micro "está golpeada pese a una macro ordenada". De hecho, según supo NA de un miembro del Gabinete, en una reunión de julio el Presidente anticipó dificultades y recién un despegue fuerte a partir de noviembre.

Fue lo mismo que prometió Luis Caputo el 14 de abril de 2026: los próximos 18 o 20 meses serían "los mejores de las últimas décadas". Una proyección que los técnicos de recaudación miran con desconfianza por la caída del consumo.

Los cálculos que preocupan

Federico Filippini (Adcap) advirtió que para no caer en el trimestre se necesitarían subas consecutivas del 3% mensual desde agosto.

Federico González Rouco (Empiria) coincidió: tras julio, es muy difícil evitar el rojo. Haría falta un acumulado de 6% entre agosto y septiembre.

Para Claudio Caprarulo (Analytica), julio fue "muy negativo" y ya instaló la recesión técnica como hipótesis principal.

Gonzalo Carrera (Equilibra) dijo que la caída profundizó la incertidumbre y que habrá que ver si es un bache o un deterioro persistente.

El más optimista es Diego Piccardo (LyP), que ve rebote en agosto y mejora en septiembre, pero admite que no alcanzaría para que el trimestre cierre por encima del segundo.