El Gobierno enfrenta el desafío de impulsar la actividad, mejorar el poder adquisitivo y generar resultados visibles antes de las próximas elecciones presidenciales. Sin embargo, las medidas para acelerar la economía podrían sumar presión sobre los precios, en un escenario que el FMI sigue de cerca.
Milei busca reactivar la economía rumbo a 2027, pero enfrenta el riesgo de una nueva suba de la inflación Milei busca reactivar la economía rumbo a 2027, pero enfrenta el riesgo de una nueva suba de la inflación
El presidente Javier Milei enfrenta uno de los principales desafíos económicos de su gestión: encontrar la manera de reactivar la actividad y generar una mejora concreta en los ingresos de la población sin poner en riesgo el proceso de desaceleración de la inflación.
El escenario adquiere una dimensión política adicional de cara a las elecciones presidenciales de 2027, en las que Milei buscará la reelección. El desafío para el Gobierno será lograr que la recuperación económica llegue a distintos sectores y se traduzca en resultados perceptibles para la sociedad.
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En ese contexto, el Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezado por Kristalina Georgieva, respaldó las políticas económicas implementadas por el Ejecutivo, aunque también planteó la necesidad de avanzar en que favorezcan la inversión, la generación de empleo y el crecimiento.
La situación se presenta compleja luego de un período en el que la economía registró caídas consecutivas entre abril y septiembre y entró técnicamente en recesión. El desempeño, además, no fue uniforme en todo el país: mientras algunas regiones vinculadas a la minería y la energía mostraron una evolución favorable, otros sectores y distritos sintieron con mayor fuerza la caída de la actividad y del consumo.
El Gobierno debe resolver, entonces, cómo impulsar la economía sin que esa recuperación termine trasladándose a los precios. Una expansión más fuerte del crédito o medidas destinadas a estimular el consumo podrían colaborar con la actividad, aunque también plantean interrogantes sobre su impacto inflacionario.
Además, algunas de las herramientas disponibles requieren tiempo para mostrar resultados. Un mayor impulso al crédito hipotecario, por ejemplo, podría demorar varios meses en generar efectos sobre la economía real. A eso se suman las exigencias de las entidades financieras y las dificultades que enfrentan numerosos trabajadores para cumplir con las condiciones necesarias para acceder a un préstamo.
El dilema central para la Casa Rosada pasa por combinar tres objetivos que no siempre avanzan al mismo ritmo: reactivar la economía, evitar un rebrote inflacionario y conseguir una mejora rápida en el bolsillo de la población.
Las proyecciones privadas ubican la inflación mensual en torno al 1,8% y 1,9% hasta diciembre, aunque desde el propio Gobierno reconocen que existen factores que podrían generar una aceleración transitoria.
El propio Milei manifestó que esperaba que la inflación ya hubiera comenzado a registrar valores cercanos a cero. Sin embargo, el Informe de Política Monetaria de septiembre del Banco Central, presidido por Santiago Bausili, advirtió sobre distintas variables que podrían ejercer presión sobre el Índice de Precios al Consumidor durante el último tramo del año.
Entre los factores mencionados aparecen la evolución del precio de la carne vacuna, que suele registrar aumentos importantes en los últimos meses del año, y la suba de algunos precios regulados.
El informe también señaló el impacto de las modificaciones en las tarifas de gas, vinculados con cambios en los subsidios, y el traslado a los precios de los incrementos registrados en los combustibles. A esto se suma la evolución internacional del petróleo, que podría generar nuevas presiones sobre los valores internos.
Si bien el Banco Central considera que la orientación de las políticas fiscal y monetaria, junto con una menor inercia de precios y salarios, debería favorecer una desaceleración inflacionaria, también reconoce la existencia de elementos que podrían provocar aumentos temporales.
En paralelo, los alimentos vienen registrando incrementos sostenidos durante los últimos meses, con subas que en algunos casos se ubicaron por encima del promedio general de inflación. También continúan impactando en el presupuesto de los hogares los aumentos en tarifas de servicios, electricidad, cuotas de colegios privados y medicina prepaga.
La administración nacional busca sostener la reducción de la inflación como uno de los pilares de su programa económico, pero al mismo tiempo necesita encontrar mecanismos que permitan recuperar el nivel de actividad y mejorar los ingresos.
El desafío será conseguir que una eventual reactivación llegue a la población sin desamar los equilibrios que el Gobierno considera fundamentales. Con la mirada puesta en 2027, Milei deberá administrar esa tensión entre inflación, crecimiento y poder adquisitivo, en un contexto en el que los tiempos económicos y los tiempos políticos comienzan a jugar un papel cada vez más relevante.
