Para analistas, colocar una banda de flotación al dólar no soluciona la alta inflación

Dos economistas consultados

por el MIX ECONóMICO

plantearon sus posturas con

respecto a qué incidencia puede

tener la implementación de

una banda de flotación para el

valor del dólar, una alternativa

para detener la corrida cambiaria

que impulsa el Gobierno

y lo que, a su vez, marcaría el

dejar atrás la postura respecto

de que el valor de la divisa la

fije el mercado.

Juan Luis Bour de la consultora

Fiel y Camilo Tiscornia

de CyT Asociados señalaron

que es factible su implementación

pero, en especial Tiscornia

indicó que “no es una buena

idea” implementarla anunciando

su instrumentación a la

vez que Bour, agregó que no

solucionará el problema del

traspaso a precios del valor de

la divisa, aunque si bien puede

morigerar ligeramente su impacto,

la inflación “va a seguir

con tasas que superarán el

40% por varios meses entrado

el 2019”.

Para Bour, la banda de flotación

del dólar “se puede

plantear en la medida que se

está completando el desarme

de la posición de LEBA C. A ello

se suma un acuerdo más amplio

y actualizado con el FMI,

que da espacio de estabilidad

para un período algo más prolongado,

y finalmente la eventual

aprobación del presupuesto

2019 con el objetivo de

equilibrio primario. Todo esto

es un paquete que en caso

de darse podría generar una

apreciación importante del dólar.

La mejor manera de evitarlo

es armar una banda con piso

y techo que vayan subiendo

con el tiempo (ni techo ni piso

se pueden dejar apreciar mucho,

y le permite corregir cada

tanto). Hay que evitar un banda

muy estrecha porque facilitaría

el carry trade (bicicleta

financiera)”.

Consultado si esta medida

impactará en la baja de la inflación,

el economista señaló

que “el traspaso a precios va

a continuar pero en lugar de

prever un dólar de 42 o 44 para

fin de año, tenemos un escenario

de un dólar más bajo.

En el margen ayuda a frenar

un poco la inflación, pero aún

así no nos escapamos de números

muy altos mensuales

en setiembre y octubre, y tasas

interanuales que superarán

el 40% por varios meses

hasta entrado el 2019”. Rescató

sin embargo, que “es una

buena señal al mercado, porque

al menos indica que hay

algún poder de fuego hacia

arriba, y que quizás no se deje

apreciar demasiado el peso.

Veremos”, agregó.

A su vez, el economista

Camilo Tiscornia, señaló que

“no me parece una buena idea

implementar una banda de flotación

del dólar como un mecanismo

anunciado, creo que

el tipo de cambio tiene que seguir

siendo flotante y, en todo

caso, que el Banco Central

intervenga cuando considere

conveniente, intervenga para

evitar que suba demasiado como

por ejemplo en un nivel de

$41 ó $42, ahí tendría que intervenir

porque es exageradamente

alto, y también tal vez si

cae demasiado porque se recupera

mucho la confianza,

también debería intervenir”.

Añadió que “en los hechos

tendría que actuar como

si estuviera en una banda,

pero no debería anunciar

o comprometerse a mantener

una banda de precios. No creo

que eso ayude. Me parece que

el foco tiene que estar en los

agregados monetarios, eso

es una buena idea, me parece

que es lo mejor que va a ayudar

desde el punto de vista del

control de la inflación, para el

mercado lo más importante es

la parte fiscal más que lo monetario,

el régimen monetario

es secundario en este momento

frente a la preocupación

fiscal”. l