El catedrático sostuvo que aún el gobierno no logró despejar la incertidumbre política que impacta en la economía. La "mala praxis" con las Lefis.
"Para gran parte de los agentes económicos, el tipo de cambio está atrasado y esperan un ajuste" "Para gran parte de los agentes económicos, el tipo de cambio está atrasado y esperan un ajuste"
El economista afirmó que será difícil durante lo que queda del año que la economía pueda reactivarse, menos aún con las altas tasas de interés en este período preelectoral que el gobierno comenzó a aplicar para frenar cualquier aumento del tipo de cambio.
En su opinión, las tasas recién podrán bajar una vez que el BCRA retome el control del mercado monetario.
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-¿Cómo ve la evolución del programa económico del gobierno?
-Tras haber logrado bajar la inflación y estabilizar la macroeconomía, el gobierno no logra infundir la confianza necesaria para despejar la incertidumbre política.
-¿Por qué se aceleró la suba del tipo de cambio en julio?
-La disparada del tipo de cambio en julio tuvo que ver con mala praxis gubernamental al eliminar las LEFI abruptamente, dejando un bolsón de liquidez boyando en el mercado. La ley de gravedad económica no se ha derogado: todo peso sobrante va a parar al dólar, más aún en un periodo preelectoral y eso es lo que sucedió en julio.
-La decisión de que el dólar se mantenga entre las bandas de flotación ¿sacrifica un posible crecimiento de la actividad?
-La flotación introduce un elemento de incertidumbre que intenta desalentar el carry trade, pero también dificulta el cálculo de rentabilidad futura de las empresas vinculadas con el comercio exterior. Es una flotación administrada, dado que el BCRA se reserva el derecho de intervenir aún dentro de la banda.
-¿Estima que habrá reactivación económica en este segundo semestre?
-Con este nivel estratosférico de tasas de interés es difícil pensar en un crecimiento. No caer respecto al segundo semestre de 2024 sería un éxito
La compra de confianza, el riesgo país y las dudas que persisten en el escenario actual
-¿Tiene margen Caputo para seguir comprando confianza vía tasas más altas?
-Las altas tasas de interés pueden estabilizar el dólar y los precios, pero a costa del nivel de actividad económica.
-¿Por qué no baja más el riesgo país?
-El riesgo país tiene un importante componente de riesgo político y recién puede despejarse después de las elecciones de septiembre y octubre.
-¿Persisten dudas sobre el programa económico o son dudas relacionadas con la política?
-Para una gran parte de los agentes económicos. el tipo de cambio está atrasado y esperan un ajuste luego del acto electoral de octubre. A partir de este diagnóstico –sea o no correcto- actúan en consecuencia: adelantan las importaciones, atrasan las exportaciones y vacacionan en el exterior. Se genera así una suerte de profecía autocumplida que el gobierno enfrenta con tasas de interés hiperpositivas.
