"Por el dólar futuro, se puede pensar un oficial a$800 y un libre, a $1.000"

El economista experto en finanzas, José Siaba Serrate mantuvo un diálogo con EL LIBERAL en el cual analizó el escenario en el cual evolucionó el dólar la semana pasada que se mantuvo en la zona de los $900 con sucesivos descensos, hasta un cierre en alza el viernes. A su vez, explicó las alzas que hubo en el mercado de alimentos en las últimas semanas y cuál es el tipo de cambio que prevén los mercados de futuro del dólar en el gobierno de Milei.

En primer lugar, indicó que el comportamiento del dólar blue de la semana pasada "tiene mucho que ver con el cambio de expectativa sobre la dolarización. Había una idea de dolarización a cualquier precio que incentivó el propio Milei cuando dijo –en la campaña- que el peso era excremento o que con un dólar alto iba a ser más fácil dolarizar".

Agregó que "cuando renuncio Emilio Ocampo (era quien había sido señalado para presidir el BCRA) y nombra a Luis Caputo, hay un cambio de dirección: dolarización, pero no a cualquier tipo de cambio y eso hace que se haya desinflado el temor".

Recordó además que "cuando gana Milei en las Paso y sorprende, la reacción de los mercados fue que se cayeron porque un triunfo de él implicaba un valor del dólar altísimo. Pero ahora ganó el balotaje y estamos viendo relativamente calmos a los dólares financieros. La principal explicación es el cambio de programa. Si bien no lo ha dicho aunque tampoco es que se piense que abandonó la idea de la dolarización, pero no la piensa como algo inmediato ni en estas condiciones. Primero necesita ordenar las cuentas públicas, mejorar el valor de los activos argentinos, que esto tenga un rodaje y a lo mejor en un año o en dos ahí se planteará dolarizar".

En tanto, consultado sobre cuál estima que será la evolución del dólar oficial, indicó que "va a haber una devaluación del dólar oficial de $336 a un nivel que podrá ser mirando el dólar futuro a fin de diciembre del Matba del Rofex que da un tipo de cambio de $780, ése es alto y no hubo intervención. Los otros tipos de cambio están alrededor de $1.000 y luego aplica la tasa, pero hay un esquema de un oficial cercano a $800".

Puntualizó que "si se miran los dólares futuros y tasas implícitas, se puede pensar en un dólar oficial a $800 y un dólar libre en alrededor de $1.000 pero eso es si los mercados están acertando con lo que piensan".

No obstante, señaló que "una devaluación tan fuerte es una decisión que a lo mejor Milei no quiere tomar de frente. Entonces, hay que ver si sigue existiendo el impuesto país, si devalúa, o usa una ingeniería que le de al importador un tipo de cambio más alto pero que no equivalga a una devaluación de esa magnitud y que no obligue a pagar el ajuste a los bonos que ajustan por dólar, o las letras".

En este sentido, explicó que "es posible que el tipo de cambio que reciba el comercio exterior esté en $800 pero que sea una combinación de tipo de cambio más baja y algún otro impuesto o devolución que termine completando. Pero faltan muchos elementos como para ser un poquito más preciso. Cuando se conozca más el equipo económico y se defina que harán con el Banco Central, habrá más precisiones".

"Los precios de alimentos reflejan que vamos a un dólar más alto"

En tanto, al ser consultado sobre la evolución que registraron en estas últimas semanas los precios de diferentes productos y en especial, los alimentos, indicó que esas alzas "reflejan la posibilidad muy cierta que vayamos a un tipo de cambio que no se sabe cuál es pero que será más alto. Como Milei ha comprometido medidas fuertes de shock, sin medias tintas, muchas de estas cosas ajustan preventivamente, otras estaban en Precios Cuidados, en ese mix así que muchos productos tenían unos precios que firmaron acuerdo y otros negocios como los chinos que están en el mismo barrio, otro precio. Hay un desorden muy grande en cómo poner los precios bien como para vender así que ahí va a ayudar mucho que haya definiciones. Pero esos aumentos van a acompañar".

Destacó además que hay sectores que aún no aumentaron siguiendo la inflación ni el tipo de cambio. "En el tema tarifas hay promesas de ir corrigiendo eso, también hemos visto subas de naftas de YPF pero en principio vamos a un régimen de menos controles o a su desaparición y un esquema en el que se tratará que los precios reflejen los costos y que bajen los subsidios, a lo mejor lleva un tiempo, pero eso es más difícil de saber".

Añadió que "también se ha dicho –desde LLA- que en los casos de concesiones que se pueden cambiar los términos para que el ajuste no se haga solo con los precios de los servicios, a lo mejor se puedan extender y la rentabilidad se tire para adelante, la impresión es que uno va a tener que pagar una proporción mayor de los servicios y eso Milei lo querrá hacer rápido".