El objetivo de la medida fue evitar que ese sobrante presione sobre las tasas de interés o derive en mayor volatilidad cambiaria.
El Gobierno absorbió $3,7 billones del mercado en una nueva licitación de deuda para bancos El Gobierno absorbió $3,7 billones del mercado en una nueva licitación de deuda para bancos
El Ministerio de Economía completó este lunes un operativo clave para retirar pesos del mercado. Tras la licitación de la semana pasada, que había dejado disponibles $5,8 billones, la Secretaría de Finanzas –a cargo de Pablo Quirno– lanzó una letra de deuda a noviembre dirigida exclusivamente a bancos y logró captar $3,7 billones.
Con esta operación, el Gobierno absorbió la mayor parte del excedente de pesos que había quedado "sueltos". Según la visión oficial, ese dinero no respondía a una demanda genuina sino a tensiones preelectorales y desequilibrios financieros. Aun así, quedarían en circulación unos $2 billones, que –de acuerdo con la consultora 1816– son los fondos que las entidades necesitan para cumplir con la nueva regulación de encajes.
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El objetivo de la medida fue evitar que ese sobrante presione sobre las tasas de interés o derive en mayor volatilidad cambiaria.
Tasas elevadas y riesgo económico
La licitación de este lunes fue calificada como "atípica": solo se ofreció un instrumento, dirigido a bancos, conocido como bono Tamar. El spread resultó de apenas 1% sobre la tasa mayorista, frente al 6% o 7,5% de la semana pasada. Para los analistas de Puente, esa baja en el diferencial "implica de todos modos una tasa real históricamente elevada".
En los mercados prevalece la idea de que la combinación de medidas tras el desarme de las Lefi derivará en un escenario de tasas más altas, con efectos directos sobre la actividad económica. Consultoras como Invecq advirtieron que, aunque la estrategia apunta a contener al dólar y sostener el ancla inflacionaria, también aumenta el riesgo de una desaceleración mayor de la economía en pleno calendario electoral.
Cambios en encajes y nuevas exigencias
Desde hoy, el Banco Central modificó la forma de calcular los encajes: ya no será un promedio mensual de saldos diarios, sino una exigencia de cumplimiento diario, sin posibilidad de trasladar faltantes entre períodos.
El ajuste incluye además un aumento transitorio de cinco puntos en los encajes aplicables a bancos del grupo A, fondos comunes de inversión money market y cauciones. De esta manera, los encajes para bancos suben de 45% a 50% y los de FCI y cauciones de 40% a 45%, con la posibilidad de integrarlos mediante títulos públicos.
Portfolio Personal Inversiones señaló que la medida "endurece el esquema" y reduce la flexibilidad de las entidades financieras. También advirtió que la escasez de pesos podría sostener tasas de corto plazo muy presionadas, dado que los nuevos fondos terminarían yendo a la licitación especial habilitada para hoy, menciona el portal de Infobae.
