Después de marcar máximos, el tipo de cambio minorista terminó el año con un alza de 41%. Las expectativas para la cotización en los próximos doce meses.
Con la nueva etapa del programa económico, qué dólar proyecta el mercado para 2026 Con la nueva etapa del programa económico, qué dólar proyecta el mercado para 2026
Con cada inicio de año, una de las principales preguntas en el plano económico vuelve a escena: qué pasará con el dólar. Tras un 2025 marcado por fuertes cambios en el esquema cambiario, la cotización cerró el año con mayor estabilidad y sin sobresaltos significativos. De cara a 2026, el Gobierno pondrá en marcha una nueva fase del programa económico que permitirá una ampliación de las bandas cambiarias en línea con la inflación, habilitando mayor flexibilidad en el tipo de cambio.
Aun así, el consenso entre analistas e inversores descarta saltos bruscos en la cotización. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el dólar oficial alcanzaría los $1668 en noviembre de 2026, último período relevado por la encuesta.
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En paralelo, el mercado de futuros muestra proyecciones más elevadas. Los contratos negociados para noviembre de 2026 cerraron en torno a los $1859, lo que implicaría una suba cercana al 27,8% en los primeros once meses del año.
Un 2025 con cambios y volatilidad
El año pasado fue un período de transición para el mercado cambiario. En abril, el Gobierno avanzó con la eliminación del cepo y la implementación de un régimen de bandas de flotación, una decisión que redefinió el funcionamiento del dólar en la Argentina.
El tipo de cambio mayorista cerró 2025 en $1455, lo que implicaría —según las proyecciones del REM— una suba del 14,6% durante 2026. Sin embargo, a lo largo de 2025 la cotización estuvo atravesada por distintos factores políticos y económicos. La cercanía de las elecciones legislativas generó episodios de mayor tensión cambiaria, especialmente en el segundo semestre.
Septiembre fue uno de los meses más sensibles, cuando el dólar minorista alcanzó un récord de $1515 en un contexto de incertidumbre política y expectativas sobre el rumbo económico. Hacia el cierre del año, el acuerdo con el FMI y el respaldo explícito de Estados Unidos al plan oficial contribuyeron a calmar al mercado.
Ahora, las miradas están puestas en la nueva etapa del programa económico que comienza este viernes, con bandas de flotación que se ajustarán mensualmente según la inflación.
Cómo evolucionó el dólar oficial en 2025
El dólar mayorista había finalizado 2024 en $1032, bajo un esquema de crawling peg del 2%. En febrero, el Banco Central redujo el ritmo de devaluación al 1%, esquema que se mantuvo hasta mediados de abril.
El 11 de abril, el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció el fin del cepo y la puesta en marcha del nuevo régimen cambiario. Ese día, el dólar cerró a $1078 y, tras la apertura sin restricciones, saltó a $1198.
Luego de tocar los $1300 a fines de julio, el tipo de cambio aceleró su suba en septiembre, en plena campaña electoral bonaerense. La presión llevó al dólar a alcanzar el techo de la banda superior y obligó al Banco Central a intervenir durante varias jornadas.
Antes de las elecciones nacionales de medio término, la cotización llegó a $1492. Posteriormente retrocedió y cerró el año estable entre $1420 y $1450, finalizando 2025 en $1455. En términos anuales, el dólar oficial subió casi 41%, superando a la inflación, que cerró cerca del 30%.
El dólar minorista, en tanto, comenzó 2025 en $1052,50, alcanzó su pico en septiembre ($1515) y terminó el año en $1480 en el Banco Nación, con un alza del 40,6%.
El blue y los financieros
El dólar blue cerró 2024 en $1230 y se mantuvo relativamente estable hasta marzo. Luego tuvo subas y retrocesos, aunque replicó la tendencia alcista del oficial en septiembre, cuando llegó a los $1500. Finalmente, cerró 2025 en $1530, con un incremento cercano al 25%.
Los dólares financieros también mostraron subas relevantes. El MEP pasó de $1170,41 a $1480,74, con un aumento del 26,5%, mientras que el contado con liquidación subió 28,2%, al cerrar el año en $1521,34.
Dólar tarjeta y reservas
El dólar tarjeta, que incluye una percepción del 30% a cuenta de Ganancias, terminó 2025 en $1924, tras subir $555,75 en el año.
De cara a 2026, el Banco Central anticipó que buscará acumular reservas de forma gradual, comprando hasta el 5% del volumen diario operado en el mercado de cambios. No obstante, ese objetivo dependerá de que el Tesoro pueda afrontar sus compromisos de deuda sin recurrir a la autoridad monetaria.
Las reservas brutas del BCRA comenzaron 2025 en US$31.706 millones, cayeron hasta abril y luego se recuperaron gracias al acuerdo con el FMI. Así, cerraron el año en US$41.165 millones, con un incremento de casi US$9500 millones, menciona el portal TN.
