El indicador descendió hasta los 415 puntos, su menor nivel desde 2018, y mejoró las condiciones de financiamiento para la Argentina. Sin embargo, el Ejecutivo descartó, por ahora, volver a emitir deuda en los mercados internacionales y priorizará alternativas de menor costo para cubrir las necesidades del Tesoro.
Con el riesgo país en su nivel más bajo en ocho años, el Gobierno presentará su programa financiero para 2026 y 2027 Con el riesgo país en su nivel más bajo en ocho años, el Gobierno presentará su programa financiero para 2026 y 2027
El Gobierno nacional presentará este lunes el programa financiero que definirá la estrategia de financiamiento para 2026 y 2027, en un contexto marcado por la fuerte caída del riesgo país, que alcanzó los 415 puntos básicos, el registro más bajo de los últimos ocho años.
La mejora del indicador representa uno de los principales logros económicos que exhibe la administración de Javier Milei. En lo que va de 2026, el riesgo país acumuló una baja de 156 puntos, mientras que desde fines de mayo retrocedió otros 78, lo que fortaleció la confianza de los mercados y abrió la posibilidad de que la Argentina vuelva a financiarse en el exterior a tasas de un solo dígito.
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No obstante, el Ejecutivo decidió no aprovechar, por el momento, ese escenario favorable para emitir nueva deuda bajo legislación extranjera. La estrategia oficial apunta a cubrir las necesidades financieras mediante instrumentos alternativos que resulten más convenientes para el Estado.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, explicó que el programa fue diseñado con suficiente flexibilidad para adaptarse a distintos escenarios. "Es un programa financiero que tiene opcionalidad: hay fuentes de financiamiento alternativas que van a terminar siendo una opción y que no las estamos suponiendo en el programa financiero. Pero que podrían estar eventualmente, y eso nos permite ganar opcionalidad: usarlas eventualmente si las necesitamos y las condiciones están. Lo bueno es que lo podemos cerrar sin usarlas", sostuvo durante una entrevista en el canal de streaming Carajo.
En la misma línea, el asesor del ministro de Economía, Luis Caputo, Felipe Núñez, afirmó que el Gobierno no tiene la obligación de regresar inmediatamente a los mercados internacionales y remarcó que la prioridad sigue siendo conseguir financiamiento al menor costo posible. "No estamos obligados a emitir bonos bajo ley extranjera. Nosotros tenemos la obligación de financiar al Tesoro a la tasa más baja posible. Entonces, el endeudamiento con ley extranjera es una opción, pero como hoy es una opción más cara y tenemos fuentes alternativas que nos permiten financiarnos a una tasa menor, elegimos hacerlo por las fuentes alternativas", aseguró.
Los inversores esperan que la presentación del programa financiero aporte mayor previsibilidad sobre cómo afrontará el Gobierno los compromisos de deuda durante los próximos meses. Desde el equipo de Research de Puente señalaron que la exposición oficial "debería despejar las dudas sobre la capacidad de pago de los compromisos externos y así lograr una mayor compresión en los rendimientos", en referencia a una posible reducción adicional del costo del financiamiento para el país.
La mejora del riesgo país también estuvo impulsada por una mejor percepción de la deuda soberana. Según destacó un informe de GMA Capital, durante mayo la calificadora Fitch Ratings elevó la nota de Argentina de CCC+ a B-, mientras que un mes después S&P Global Ratings adoptó la misma decisión. Para la consultora, este cambio no solo fortaleció la confianza del mercado, sino que además amplió el universo de potenciales compradores de deuda argentina, ya que numerosos fondos institucionales quedaron habilitados para incorporar títulos nacionales a sus carteras.
Ese contexto fue rápidamente aprovechado por empresas privadas y provincias, que desde las últimas elecciones legislativas colocaron cerca de 11.900 millones de dólares en los mercados internacionales, incluso obteniendo tasas más bajas que las que actualmente podría conseguir el Tesoro nacional.
Pese al escenario favorable, en el mercado consideran que la baja del riesgo país podría comenzar a moderarse. Analistas de IEB estimaron que todavía existe margen para una nueva compresión del indicador, aunque aclararon que no esperan un descenso significativo en los próximos meses. En ese marco, el Gobierno apuesta a consolidar la estabilidad financiera y mantener abiertas distintas alternativas de financiamiento antes de decidir un eventual regreso a los mercados internacionales de deuda.
