Es la primera iniciativa de Sturzenegger que la mesa política prioriza tras la tensión por la Ley de Tierras. La Rosada prevé enviarla después de la sesión del miércoles. Tokenización, autorización automática de la CNV y financiamiento colectivo, entre los ejes.
El Gobierno apura la reforma del mercado de capitales antes del debate por el Presupuesto 2027 El Gobierno apura la reforma del mercado de capitales antes del debate por el Presupuesto 2027
El Gobierno ultima la reforma del mercado de capitales y apunta a tratarla en Diputados durante septiembre, antes de que el Presupuesto 2027 concentre la agenda legislativa.
En Casa Rosada reconocen que los equipos técnicos aún trabajan en la redacción final y que la intención es enviar el proyecto al Congreso después de la sesión prevista para este miércoles. Esa hoja de ruta inmediata está concentrada en la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, Inocencia Fiscal II, la adhesión al Tratado de Patentes (PCT), el acuerdo Mercosur-Singapur y la rebaja del IVA a la fécula y harina de mandioca. Una vez superada esa instancia, Balcarce 50 quiere habilitar el siguiente envío.
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Si los tiempos parlamentarios alcanzan, el oficialismo buscará tratar mercado de capitales antes del presupuesto. Si se demora, admiten que ambos podrán tramitar en paralelo.
La decisión surgió del reordenamiento de la agenda de Federico Sturzenegger que hizo la mesa política después de las tensiones por el paquete de Propiedad Privada. El ministro de Desregulación fue convocado a presentar su cronograma y allí se definió que el mercado de capitales será el primer capítulo en avanzar. Otras reformas sectoriales quedaron atrás.
El proyecto forma parte del paquete financiero que Javier Milei anunció en cadena nacional a fines de julio, junto a la reforma del BCRA, el "grillete fiscal" y cambios en seguros. El objetivo: aumentar la profundidad del sistema financiero, facilitar el acceso de las empresas al financiamiento y transformar ahorro privado en inversión.
Los puntos centrales del borrador
El anteproyecto elaborado por Desregulación incluye una reforma amplia de la Ley 26.831 y cambios en financiamiento productivo, colectivo, fondos comunes, ON y derivados. Principios: simplificación de trámites, acceso pyme, nuevas tecnologías e integración de mercados.
1. Tokenización de valores: Habilita que acciones, ON y otros instrumentos puedan emitirse, registrarse, transferirse y negociarse mediante tecnologías de registros distribuidos. Contempla ámbitos digitales autorizados para negociar valores tokenizados con la CNV como autoridad.
2. Oferta pública exprés: La CNV podría establecer regímenes de autorización automática según emisor, instrumento, monto o tipo de inversor. Para casos que requieran aprobación expresa, se fijan plazos y un mecanismo de autorización tácita si vencen los términos sin resolución.
3. Separación patrimonial: Fondos, valores negociables y activos virtuales de clientes deberán mantenerse en cuentas diferenciadas, no podrán usarse para operaciones propias del agente y no integrarán la masa de una eventual quiebra del intermediario.
4. Negociación directa: Amplía la negociación digital de facturas de crédito, cheques, pagarés, warrants y otros instrumentos comerciales. Para determinados casos, habilita plataformas donde las partes negocien sin agente de CNV, con inscripción ante el BCRA y requisitos patrimoniales y antilavado.
5. Financiamiento colectivo y fondos: El texto busca usar el crowdfunding como alternativa para empresas y emprendimientos, con proyectos financiados vía deuda o participación en el capital. Mercados y agentes registrados podrán operar como plataformas, con régimen simplificado de la CNV. Además, habilita representación digital de cuotapartes de fondos comunes, amplía los activos que pueden integrarlos e incluye inversiones en activos virtuales regulados por CNV. Para ON, refuerza la posibilidad de denominarlas en moneda extranjera, unidades de valor o índices, con reglas para pagos pactados en divisas.
En Rosada vinculan la reforma con la estrategia para incorporar ahorro al sistema, aunque es un proyecto separado de Inocencia Fiscal: primero garantías para formalizar fondos, después más instrumentos para canalizarlos.
El texto final aún puede cambiar. La mesa política resolvió fragmentar el megaproyecto original de Desregulación para evitar que la resistencia a un capítulo bloquee el resto. Mercado de capitales quedó primero; seguros, corretaje inmobiliario, cabotaje, farmacias y libros seguirán con tiempos propios.
Es el nuevo esquema de mayor control político sobre las iniciativas de Sturzenegger, para revisar viabilidad parlamentaria, ordenar el poroteo con aliados y evitar abrir frentes simultáneos que compliquen las reformas prioritarias..
